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通貨緊縮：經濟學術語 |
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通貨緊縮(deflation) ：當市場上流通貨幣減少，人民的貨幣所得減少，購買力下降，影響物價之下跌，造成通貨緊縮。長期的貨幣緊縮會抑制投資與生產，導致失業率升高及經濟衰退。對於其概念的理解，仍然存在爭議。但經濟學者普遍認為，當消費者價格指數(cpi)連跌三個月，即表示已出現通貨緊縮。通貨緊縮就是產能過剩或需求不足導致物價、工資、利率、糧食、能源等各類價格持續下跌。 2012年7月統計局公佈數據顯示，6月份CPI同比上漲，PPI同比下降，中國經濟將進入通貨緊縮。基本含義 依據諾貝爾經濟學獎得主保羅·薩繆爾森的表述，價格和成本正在普遍下降即是通貨緊縮。也有學者將通貨緊縮細分為deflation與disinflation，前者的標誌是CPI(居民消費指數/Consumer Price Index)轉為負數，亦即物價指數與前一年度相比下降；後者的標誌是CPI連續下降，亦即物價指數月度環比連續下降。對於通貨緊縮的涵義，與對通貨膨脹一樣，在國內外還沒有統一的認識，從爭論的情況來看，大體可以歸納為以下三種：一種觀點認為，通貨緊縮是經濟衰退的貨幣表現，因而必須具備三個基本特徵：一是物價的普遍持續下降；二是貨幣供給量的連續下降；三是有效需求不足，經濟全面衰退。這種觀點被稱為“三要素論”。另一種觀點認為，通貨緊縮是一種貨幣現象，表現為價格的持續下跌和貨幣供給量的連續下降，即所謂的“雙要素論”。第三種觀點認為，通貨緊縮就是物價的全面持續下降，被稱為“單要素論”。從上面的介紹可以看出，儘管對通貨緊縮的定義仍有爭論，但對於物價的全面持續下降這一點卻是共同的。一般來說，單要素論的觀點對於判斷通貨緊縮發生及其治理更為科學一些。這是因為，通貨緊縮作為通貨膨脹的反現象，理應反映物價的變動態勢，價格的全面、持續下降，表明單位貨幣所反映的商品價值在增加，是貨幣供給量相對不足的結果，也就是說，貨幣供給不足可能只是通貨緊縮的原因之一，因此，雙要素論的貨幣供給下降的界定，將會縮小通貨緊縮的範圍；而三要素論中的經濟衰退，一般是通貨緊縮發展到一定程度的結果，因此，用經濟衰退的出現來判斷通貨緊縮就太晚了。根據單要素論的觀點，判斷通貨緊縮的標準只能是物價的全面持續下降，其他現象可以作為尋找成因，判斷緊縮程度等的依據，但作為通貨緊縮的構成要素是不妥的。 測度指標 既然通貨緊縮是指物價水平的全面持續下降，那麼，判斷通貨緊縮的程度就必須解決兩個以下問題：一是用什麼指標來測度物價水平的變化；二是連續下降多長時間才可看作持續下降。反映物價總水平變化的指標，最為常見的不外乎這麼三種：國民生產總值物價平減指數，生產者價格指數（即批發物價指數），消費者物價指數。在此要說明的是，依據不同的價格指數來進行判斷，會得出不同的結論，因為不同的價格指數在抽樣時覆蓋的商品範圍不同，不同產品的價格變動對貨幣變動的反應時滯也不同（一般批發價格的反應快於消費價格），而且不同價格指數的測算都會存在各自的誤差。應該說，三種價格指數都可作為測度指標，但綜合分析，為了進行國際比較和考慮對居民的影響程度，採用消費者價格指數可能更合適一些。 而消費者價格指數又有兩種：一種是同比價格指數，另一種是環比價格指數。這兩種價格指數對於判斷價格走勢，有時是一致的，有時又會出現差異。對於一般的分析判斷，可以用同比價格指數，但據此得出的結論，對於輕度的通貨緊縮可能不太準確。對於專業分析，用環比價格指數來衡量和判斷通貨緊縮的出現、程度更為合理與準確，但限於統計資料的不足，用環比價格指數時要對統計數據進行專業調整。 經濟運行是一個動態的過程，難免會有偶然事件的發生。如果因為突發事件導致物價的下降，而據此界定通貨緊縮無疑是荒謬的。那麼需要多長時間才能確認發生了通貨緊縮呢？這是一個需要繁雜論證和計算的課題，但有一個起碼的標準是可以肯定的，那就是這個時間，至少應長到能夠判定物價的下降並非偶然因素所致。而這又與我們對經濟形勢的認識緊密聯繫在一起，因此，它將是一個不斷縮短的量值。從我國的情況來看，如果價格水平連續二到三個季度以上下降就應視作持續下降。 類型劃分 通貨緊縮類型的劃分，對於全面準確地把握通貨緊縮的性質、機理，針對不同情況尋找不同的治理對策具有重要意義。按照不同的標準，通貨緊縮可以劃分為不同的類型，主要有： 發生程度 可以分為相對通貨緊縮和絕對通貨緊縮。 相對通貨緊縮是指物價水平在零值以上，在適合一國經濟發展和充分就業的物價水平區間以下，在這種狀態下，物價水平雖然還是正增長，但已經低於該國正常經濟發展和充分就業所需要的物價水平，通貨處於相對不足的狀態。這種情形已經開始損害經濟的正常發展，雖然是輕微的，但如果不加重視，可能會有量變到質變，對經濟發展的損害會加重。 絕對通貨緊縮是指物價水平在零值以下，即物價出現負增長，這種狀態說明一國通貨處於絕對不足狀態。這種狀態的出現，極易造成經濟衰退和蕭條。根據對經濟的影響程度，又可以分為輕度通貨緊縮、中度通貨緊縮和嚴重通貨緊縮。而這三者的劃分標準主要是物價絕對下降的幅度和持續的時間長度。一般來說，物價出現負增長，但幅度不大（比如—5%），時間不超過兩年的稱為輕度通貨緊縮。物價下降幅度較大（比如在—5%~10%），時間超過兩年的稱為中度通貨緊縮。物價下降幅度超過兩位數，持續時間超過兩年甚至更長的情況稱為嚴重通貨緊縮，上個世紀30年代世界性的經濟大蕭條所對應的通貨緊縮，就屬此類。 產生原因 可以分為需求不足型通貨緊縮和供給過剩型通貨緊縮。 所謂需求不足型通貨緊縮，是指由於總需求不足，使得正常的供給顯得相對過剩而出現的通貨緊縮。由於引起總需求不足的原因可能是消費需求不足，投資需求不足，也可能是國外需求減少或者幾種因素共同造成的不足，因此，依據造成需求不足的主要原因，可以把需求不足型的通貨緊縮細分為消費抑制型通貨緊縮、投資抑制型通貨緊縮和國外需求減少型通貨緊縮。所謂供給過剩型通貨緊縮，是指由於技術進步和生產效率的提高，在一定時期產品數量的絕對過剩而引起的通貨緊縮。這種產品的絕對過剩只可能發生在經濟發展的某一階段，如一些傳統的生產、生活用品（像鋼鐵、落後的家電等），在市場機制調節不太靈敏，產業結構調整嚴重滯後的情況下，可能會出現絕對的過剩。這種狀態從某個角度來看，它並不是一個壞事，因為它說明人類的進步，是前進過程中的現象。但這種通貨緊縮如果嚴重的話，則說明該國市場機制存在較大缺陷，同樣會對經濟的正常發展產生不利影響。 表現方式 可以把通貨緊縮分為顯性通貨緊縮和隱性通貨緊縮。 界定通貨緊縮，在一般情況下可以而且能夠用物價水平的變動來衡量，因為通貨緊縮與通貨膨脹一樣是一種貨幣現象。但是如果採取非市場的手段，硬性維持價格的穩定，就會出現實際產生了通貨緊縮，但價格可能並沒有降低下來的狀況，而這種類型的通貨緊縮就是隱性通貨緊縮。隱性通貨緊縮的存在為我們的判斷帶來了困難，但並不影響我們以物價水平的變化作為通貨緊縮的標準，就像隱性通貨膨脹的存在，不影響我們以物價水平作為通貨膨脹是否發生的判斷標準一樣。 產生機理 名家理論 關於通貨緊縮的起因、發展與加深，不同國家在不同時期是不同的，不同的經濟學家也有不同的認識，由此形成了不同的通貨緊縮理論。在此我們介紹幾種影響較大的通貨緊縮理論。 馬克思論 在經濟學研究中，較早提出通貨緊縮問題的是馬克思，他在《資本論》中，多次分析到流通中貨幣的膨脹和收縮問題。認為通貨的膨脹和收縮可能由經濟的產業周期引起，可能由流通中的商品數量、價格變動引起，可能由貨幣流通速度變化引起，還可能由於技術因素引起。但他在研究這一問題時，其對像是以金幣為主的貨幣流通，由於金屬貨幣本身俱有價值，其過多過少都不會引起幣值的變化，只有在紙幣流通的條件下，貨幣供給的過多或過少才會引起幣值的變動。因此，馬克思對通貨膨脹和通貨緊縮問題的研究，是建立在信用貨幣（紙幣）流通規律的基礎上的。實際上是在討論金幣流通與替代金幣流通的價值符號的關係，並非在討論貨幣供給的多少與物價漲落的關係。 凱恩斯論 繼馬克思之後，聯繫貨幣政策來討論通貨緊縮問題的是凱恩斯。他於1923年在《幣值變動的社會後果》中分析了1914年到1923年英國物價水平的變動，指出：“從1914年到1923年間，所有國家都出現了通貨膨脹現象，也就是說，相對於可購買的物品而言，支出貨幣的供給出現了極大的擴張。從1920年起，重新恢復對其金融局勢控制的那些國家，並不滿足於僅僅消滅通貨膨脹，因而過分縮減了其貨幣供給，於是又嚐到了通貨緊縮的苦果。”他認為，通貨緊縮將使社會生產活動陷於低落。指出：“無論是通貨膨脹還是通貨緊縮，都會造成巨大的損害，……兩者對財富的生產也同樣會產生影響，前者俱有過度刺激的作用，而後者俱有阻礙作用，在這一點上，通貨緊縮更具危害性。”而通貨緊縮之所以會使社會生產活動陷於低落，是因為通貨緊縮的再分配效應不利於生產者。由於生產者的生產資金大部分是藉來的，在通貨緊縮的情況下，生產者停止經營，減少借款，把自己的實物資產變為通貨，比辛苦經營勞作更有益。 凱恩斯在他的代表作《就業、利息和貨幣通論》中，對通貨緊縮現象的分析，更多使用的是就業不足和有效需求不足這樣的術語，通過對30年代大危機的精闢分析，提出“有效需求不足”的論斷，認為有效需求不足是導致通貨緊縮的根本原因。治理的對策自然就是擴張有效需求，而在擴大有效需求方面，財政政策比貨幣政策更有效，在通貨緊縮時期，政府要做的就是通過財政政策和貨幣政策的有機結合，盡可能地擴張有效需求。 歐文·費雪 與凱恩斯的有效需求理論不同，費雪是從供給角度，聯繫經濟周期來研究通貨緊縮問題的，他通過對20世紀30年代世界經濟危機的研究，於1933年提出了“債務——通貨緊縮”理論。他認為企業的過度負債是導致30年代大蕭條的主要原因。在經濟的繁榮時期，企業家為追求更多利潤，會過度負債，而在經濟狀況轉壞時，企業家為了清償債務會降價傾銷商品，導致物價水平的下跌，出現通貨緊縮。通貨緊縮的出現，又會使企業利潤減少，生產停滯，失業增加。而失業的增加，會使人們的情緒低落，產生悲觀心理，對經濟和生活喪失信心，更願持有較多的貨幣，居民和企業的這種行為將使貨幣流通速度下降。而因物價下降出現的利潤減少和實際利率的上升，意味著企業真實債務的擴大，會使貸者不願貸，借者不願藉。過度負債和通貨緊縮會相互作用，由於過度負債的存在，在經濟周期的階段轉型時，會出現通貨緊縮，反過來由債務所導致的通貨緊縮又會反作用於債務，其結果會形成欠債越多越要低價變賣，越低價變賣自己的資產越貶值，而自己的資產越貶值，負債就越重的惡性循環。最後，則必然出現企業大量破產，銀行倒閉的危機。該理論實際上是將通貨緊縮的過程看作是商業信用被破壞和銀行業引發危機的過程。 走出“大蕭條”，解決通貨緊縮的對策要么是自由放任，企業破產後的強制恢復，要么是增加貨幣供給，利用通貨膨脹的方式助其恢復。 |
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